体験を伝える―『ガジェット通信』の考え方

面白いものを探しにいこう 本物を体験し体感しよう 会いたい人に会いに行こう 見たことのないものを見に行こう そしてそれをやわらかくみんなに伝えよう [→ガジェ通についてもっと詳しく] [→ガジェット通信フロアについて]

ギリシャ支援と「IMFの行方」

ニューノーマルの理

IMFがギリシャに緊急融資を決定しましたが、その返済を考えると、ギリシャと世界の今後への心配は消えません。今回は柊栄一郎さんのブログ『ニューノーマルの理』からご寄稿いただきました。

ギリシャ支援と「IMFの行方」
「ギリシャの銀行、ECBに差し出す担保が不足も-シティグループ」『Bloomberg.co.jp』
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920000&sid=a7whX5S7soP0

ギリシャ国債が、とうとうジャンク債扱いになった。以前に、ギリシャ国債にまつわる事を書いていたので、恐縮ながら自分のエントリーから。
——
フィッチ *1 が2段階引き下げた現在、残り2社も後追い体勢に入っているだろう。ギリシャは今年中にリーチをかけられるんじゃーないだろうか?
(中略)
来年1月から厳格化、なんて言ってるトリシェ総裁なのですが、厳格どころか緩和する羽目に陥りそうな予感。
——
「決算前夜」 2010/04/13 『ニューノーマルの理』より引用
http://ameblo.jp/eiichiro44/entry-10506967822.html

思っていたよりも早い展開で、その後ムーディーズ *2 、S&P *3 と早々と追随してきた。

ニューノーマルの理

図1:格付け指標
「Rating Klassen (S&P, Moody’s, Fitch)」『FiLS FinanzBlog』より引用
http://www.fils.at/2007/08/22/rating-klassen-sp-moodys-fitch

今現在のECB *4 の担保下限は「BBB-」(赤枠)、ギリシャ格付けはS&Pが「BB+」、ムーディーズが「A3」、フィッチが「BBB-」(青枠)。 ムーディーズのA3が効いており、ECBからの資金調達はまだ可能という事だが、ムーディーズ1社がギリシャの命運を握っている、といっても過言ではない状況となってきた。

ポルトガルも追いつめられてきた事を考えると、ECBは案の定というか当然のごとくというか、さらなる担保基準の引き下げに迫られてきたわけだ。 欧州中央銀行(ECB)のトリシェ総裁は、厳格化するとかしないとかグズグズ言いながら、結局は緩和する羽目になるだろう。

法的にはギリシャを救済できない事になっているECBですが、ギリシャが市場からの資金供給が途絶える可能性を考えると、今後も格下げと担保基準引き下げの「いたちごっこ」は続くように思える。 何しろギリシャの後は、そのポルトガル、スペインの「イベリア危機」が迫っている。

ギリシャ支援とIMFの行方
とまぁ、ECBと国債市場からの資金調達に触れた後で何なのですが、ギリシャは結局、IMF *5 とユーロ圏からの資金に大きく依存する状況になっている。

「IMF、ギリシャ支援策の拠出額引き上げを協議」 2010/04/28 『ロイター』参照
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-15041820100427

IMFによる救済は、批判一色、どの国からも敬遠されているのですが、今更ながらその理由。IMFは、「借入国の経済成長は考えず、貸し手として確実な返済を視野に入れた結果、厳しい条件をごり押しする」というレッテルを貼られている。 要するに、緊縮財政を重点とした構造調整プログラムが押し付けられる、という解釈。

過去数年、IMFプログラムを実施した国々を見ても、短期間では実施が困難な緊縮財政が適用され、その結果、その国の政権は国民からの支持がなくなり、政権崩壊という流れになっている。

ニューノーマルの理

図2:ヨーロッパにおけるIMFプログラム実行国
「IMFSurvey Magazine: Countries & Regions: Financial Sector Key to European Recovery: IMF」『IMF』より引用
http://www.imf.org/external/pubs/ft/survey/so/2009/car042409c.htm

1 2 3次のページ
寄稿の記事一覧をみる

記者:

ガジェット通信はデジタルガジェット情報・ライフスタイル提案等を提供するウェブ媒体です。シリアスさを排除し、ジョークを交えながら肩の力を抜いて楽しんでいただけるやわらかニュースサイトを目指しています。 こちらのアカウントから記事の寄稿依頼をさせていただいております。

TwitterID: getnews_kiko

  • 誤字を発見した方はこちらからご連絡ください。
  • ガジェット通信編集部への情報提供はこちらから
  • 記事内の筆者見解は明示のない限りガジェット通信を代表するものではありません。