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【ドル円週間見通し】米地区連銀経済報告が利上げの時期左右

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 投資情報会社・フィスコ(担当・小瀬正毅氏)が、10月14日~10月17日のドル・円相場の見通しを解説する。

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 今週のドル・円は、地区連銀経済報告での米国の景況感や地政学的リスク(ウクライナ、中東、香港)などに警戒する展開となる。ただし、年金積立金管理運用独立行政法人(GPIF)による外貨建て資産への投資増額期待は残されており、ドルの下値の目処は105円台程度であると予想される。

【地区連銀経済報告】(15日)
 28-29日の連邦公開市場委員会(FOMC)での米国の景況感の判断材料となる米地区連銀経済報告(ベージュブック)に注目することになる。雇用情勢に対して悲観的な見解が支配的になった場合、量的緩和第3弾が終了した後の利上げの時期が、来年後半になる可能性が高まることになる。

【地政学的リスク】
 ウクライナ情勢では、ウクライナ政府と親ロシア派分離主義者武装勢力が停戦で合意したものの、依然として戦闘が続いており、欧米によるロシアへの懲罰的制裁、ロシアによる資産凍結という報復措置を受けて、予断を許せない状況が続く。中東情勢では、欧米諸国と中東の有志連合がイスラム国への空爆を断行していることで、地政学的リスクによるドル売り要因となる。

 なお、毎年後半(10月中旬頃)に米財務省は半期為替報告書を提出する。現時点で提出日は未定だが、11月に米中間選挙を控えていること、米国企業からドル高に対する懸念が噴出していること、環太平洋経済連携協定(TPP)に関して日米協議が難航していることなどから、報告書で円安について何らかの言及があるかどうか、注目されている。

 10月13日-17日に発表予定の主要経済指標のポイントは次の通り。

○(日)9月国内企業物価指数- 14日(火)午前8時50分発表

・予想は、前年比+3.6%
 参考となる8月実績は前年同月比+3.9%。前月比では-0.2%で6カ月ぶりの下落となった。消費税率引き上げの影響を除くと前年同月比+1.1%で物価上昇率は鈍化しており、9月も物価上昇率の鈍化が続く見込み。ただし、10月以降はコスト高を製品価格に転嫁する動きが出ていることから、物価上昇率の鈍化傾向は一服する可能性がある。

○(米)9月小売売上高- 15日(水)午後9時30分発表
・予想は、前月比-0.2%
 参考となる8月実績は前月比+0.6%だった。自動車など幅広い財の購入が増加。7月分も上方修正された。9月については、伸びが鈍化する可能性があるが、個人消費の底堅さは変わらず、市場予想は妥当か。

○(米)9月生産者物価コア指数- 15日(水)午後9時30分発表
・予想は、前年比+1.8%
 参考となる8月実績は前月比+0.1%、前年比+1.8%だった。コア指数もエネルギー価格低下の影響を受けているもよう。エネルギー価格はやや低下していることから、9月のコア指数の伸びはやや鈍化する可能性がある。

○(米)9月鉱工業生産-16日(木)午後10時15分発表
・予想は、前月比+0.4%
 参考となる8月実績は前月比-0.1%で予想外のマイナスとなった。自動車・同部品が-7.6%の大幅な低下となったことが要因。9月については8月に減少した反動でプラスとなる見込みだが、大幅な上昇は期待できない。市場予想は妥当な水準か。なお、9月の設備稼働率は79.0%でやや上昇する見込み。

 主な発表予定は、15日(水):(米)10月NY連銀製造業景気指数、(米)8月企業在庫、(米)地区連銀経済報告書公表、16日(木):(米)8月対米証券投資、17日(金):(米)9月住宅着工件数・9月住宅建設許可件数、(米)10月ミシガン大学消費者信頼感指数

【予想レンジ】
米ドル/円:106円00銭-111円00銭


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